投資指標の読み方｜PER・PBR・ROE・配当利回りを比較する

情報基準日：2026年9月10日

投資指標は企業を比較する入口ですが、一つの数字だけで割安・割高を決めることはできません。計算式、利益の一時要因、比較相手と定義まで確認して初めて意味を持ちます。

投資指標の結論：計算式、分母、対象期間を先に見る

PERは利益に対して株価が何倍か

株価1,000円、1株当たり利益100円ならPERは10倍です。低いほど割安と決めつけず、成長鈍化、事業リスク、一時的な利益増加を確認します。業種、成長率、会計年度、予想PERか実績PERかをそろえて比べます。

PBR1倍割れは元本保証ではない

PBRは株価と1株当たり純資産の関係です。1倍未満でも、工場や在庫を帳簿価格で売れるとは限らず、清算費用や負債、無形資産の価値低下もあります。株主が購入額以上を必ず受け取れるという意味ではありません。

ROEは高ければよいとは限らない

ROEは株主資本を使って利益をどれだけ生んだかを見る指標です。利益率や資産効率の改善だけでなく、借入増加や自己資本の減少で高まる場合があります。営業利益率、負債比率、キャッシュフローと合わせます。

配当利回りは将来の配当を約束しない

予想配当50円、株価1,000円なら予想配当利回りは5％です。ただし減配すれば実現しません。利益を超える配当が続いていないか、配当性向とフリーキャッシュフローを確認します。

EBITDAは「本当の利益」ではない

EBITDAは利払い・税・減価償却前利益に近い指標で、設備投資や資本構成の違う企業を比べる補助になります。しかし設備投資、運転資金、税、利払いを無視できません。営業キャッシュフロー等も併せて確認します。

株式発行による希薄化

第三者割当増資や公募増資で新株が発行されると、既存株主の持分割合や1株当たり利益が薄まる可能性があります。既存株主が市場で株を売る取引とは別です。発行条件、資金使途、発行後株式数を確認します。

計算例：同じ架空企業で四つの指標をそろえる

株価1,000円、1株当たり利益100円、1株当たり純資産800円、年間配当30円なら、PERは10倍、PBRは1.25倍、配当利回りは3％です。当期純利益10億円、期中平均自己資本80億円ならROEは12.5％です。ここでは指標の関係を示すため、株式数や自己資本が安定している架空企業を仮定しています。

翌期の利益予想が50円へ下がれば、株価が同じでも予想PERは20倍になります。株価が800円へ下がれば、配当30円のままなら利回りは3.75％へ上がります。どちらも「会社が良くなった」証拠ではなく、分母・分子の変化です。

比較表に必ず残す四つの条件

• 株価の基準日：取引日と終値かどうか。
• 利益の期間：実績か会社予想か、決算期はいつか。
• 一時要因：資産売却益、減損、税効果の影響。
• 一株当たりの基準：株式分割、自己株式、新株予約権などの扱い。

利益予想がない、赤字でPERが意味を持ちにくいなどの場合は、空欄を無理にゼロへ置き換えません。売上、資金繰り、資産、株式数の注記へ戻ります。ROEは資料により期末自己資本か期中平均かが異なるため、定義もそろえてください。

決算を見る順番

1. 売上高と営業利益の推移
2. 一時要因を除いた利益の持続性
3. 営業キャッシュフローと設備投資
4. 負債、自己資本、株式数の変化
5. 同業他社との同条件比較
6. 有価証券報告書と決算短信の注記

投資指標は答えではなく、次に何を調べるかを示す道具です。低PER・低PBR・高配当というラベルだけで売買せず、数字がそうなった理由を確認してください。

参考：金融庁 EDINET

投資の準備から確認したい方は、投資初心者が最初に決めることもあわせてご覧ください。値動きの確認方法は株価チャートの見方で整理しています。